Petróleos Mexicanos (Pemex) enfrenta una situación financiera crítica, con una deuda que supera los 100,000 millones de dólares, equivalente a casi el 6% del Producto Interno Bruto (PIB) de México. A pesar de los esfuerzos del gobierno federal por respaldar a la petrolera, las calificadoras internacionales advierten que estos apoyos podrían no ser suficientes para estabilizar su situación financiera.
Apoyos gubernamentales: ¿Suficientes o insuficientes?
En los últimos años, el gobierno mexicano ha implementado diversas estrategias para apoyar a Pemex. En agosto de 2025, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) emitió Notas Pre-Capitalizadas (P-Caps) por 12,000 millones de dólares, con el objetivo de mejorar la liquidez de la empresa y atender sus obligaciones de corto plazo. Esta operación fue bien recibida por el mercado, reflejando la confianza en el respaldo gubernamental hacia la petrolera.
Sin embargo, S&P Global Ratings ha señalado que, a pesar de estos esfuerzos, Pemex podría enfrentar un déficit de efectivo en los próximos 12 meses. La agencia destaca que la estructura de capital de la empresa sigue estando altamente apalancada, con un índice de deuda a EBITDA esperado muy por encima de 5.0x en 2025. Además, la deuda con proveedores supera los 20,000 millones de dólares, lo que agrava aún más su situación financiera.
Calificadoras internacionales: Perspectivas y advertencias
Fitch Ratings, por su parte, elevó la calificación de Pemex a ‘BB’ desde ‘B+’ en agosto de 2025, citando el fuerte respaldo gubernamental como factor clave. No obstante, la agencia también advirtió que la deuda de la petrolera representa una carga significativa para las finanzas públicas, y que su sostenibilidad a largo plazo dependerá de mejoras operativas y una gestión financiera más eficiente.
Moody’s y S&P Global Ratings coinciden en que la deuda de Pemex presionará al gobierno de Claudia Sheinbaum, quien asumió la presidencia en 2024. Ambas agencias prevén que la administración mantendrá su compromiso con la soberanía energética y el papel dominante del Estado en el sector petrolero, lo que implicará transferencias continuas del gobierno federal en ausencia de mejoras significativas en la eficiencia operativa de la compañía.
El círculo vicioso de la deuda
La situación de Pemex se asemeja a un círculo vicioso: la empresa necesita financiamiento para cubrir sus deudas y mantener sus operaciones, pero su alta deuda y problemas operativos dificultan su capacidad para generar ingresos suficientes. Este escenario obliga al gobierno a intervenir constantemente, lo que a su vez incrementa la presión sobre las finanzas públicas.
En este contexto, S&P Global Ratings ha expresado su preocupación por la sostenibilidad de los apoyos gubernamentales a Pemex. La agencia considera que, sin cambios estructurales y mejoras operativas, la petrolera seguirá dependiendo del respaldo estatal, lo que podría afectar la calificación crediticia soberana de México en el futuro.
La deuda de Pemex representa un desafío significativo tanto para la empresa como para el gobierno mexicano. Aunque los apoyos gubernamentales han brindado un respiro temporal, las calificadoras internacionales advierten que, sin mejoras sustanciales en la eficiencia operativa y una gestión financiera más sólida, la situación financiera de la petrolera seguirá siendo precaria. Es esencial que Pemex implemente reformas estructurales y estrategias efectivas para reducir su deuda y mejorar su rentabilidad, con el fin de garantizar su viabilidad a largo plazo y aliviar la carga sobre las finanzas públicas del país.
Fuente: Grupo Es Noticia
